實(shí)施公司債注冊制有利于落實(shí)國家戰略，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。應找準金融服務(wù)重點(diǎn)，通過(guò)公司債注冊制改革進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新實(shí)踐，更好發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能。

8月7日，中國證監會(huì )就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，旨在貫徹落實(shí)新修訂后的《證券法》相關(guān)規定，建立健全公開(kāi)發(fā)行公司債券注冊制相關(guān)制度，加強事中事后監管。

今年3月份，新《證券法》正式實(shí)施，標志著(zhù)注冊制開(kāi)啟。此后，中國證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊制有關(guān)事項的通知》，標志著(zhù)公開(kāi)發(fā)行公司債券正式實(shí)行注冊制，公司債券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入新階段。除了股票注冊制改革分步實(shí)施以外，公司債發(fā)行也要探索實(shí)施注冊制，即滬深交易所負責受理、審核，證監會(huì )履行發(fā)行注冊程序。此舉可進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新實(shí)踐。

交易所債券市場(chǎng)穩步發(fā)展，使公司債注冊制具備了較為成熟的實(shí)踐和制度基礎?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布實(shí)施5年來(lái)，交易所債券市場(chǎng)穩步發(fā)展，從2015年1月份到2020年6月份，公司債券托管量由1.06萬(wàn)億元增長(cháng)到10萬(wàn)億元。5年來(lái)，公開(kāi)發(fā)行公司債券建立了由證券交易所上市預審核、證監會(huì )采用簡(jiǎn)易核準程序的發(fā)行監管制度，形成了較為成熟的投資者適當性制度，健全了以?xún)敻赌芰楹诵牡男畔⑴吨贫群屯顿Y者保護制度，公司債券市場(chǎng)取得了長(cháng)足發(fā)展，市場(chǎng)穩健運行，得到了廣泛認可。

實(shí)施公司債注冊制有利于落實(shí)國家戰略，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。有序推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈加快復工復產(chǎn)，統籌推進(jìn)疫情防控與經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，除加快打通產(chǎn)業(yè)鏈堵點(diǎn)之外，暢通資金鏈同樣重要。因此，找準金融服務(wù)重點(diǎn)，通過(guò)公司債注冊制改革進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力，豐富直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新實(shí)踐；同時(shí)，充分發(fā)揮債券注冊制優(yōu)勢，主動(dòng)對接產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)發(fā)行債券融資，通過(guò)以預付款形式向上下游企業(yè)支付現金，降低中小企業(yè)現金流壓力和融資成本。

當前，應加快制定并完善公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊制的配套規則和業(yè)務(wù)指南。一方面，要壓實(shí)主承銷(xiāo)商和證券服務(wù)機構的責任，加強對承銷(xiāo)機構和證券服務(wù)機構執業(yè)的監管，明確承銷(xiāo)機構建立問(wèn)責機制、防范過(guò)度激勵和低價(jià)競爭的相關(guān)規定；另一方面，要明確對證券交易場(chǎng)所審核工作的監督機制，授權證券交易所負責公開(kāi)發(fā)行公司債券受理、審核工作，同時(shí)，加強監督管理，明確證監會(huì )對證券交易場(chǎng)所公司債券發(fā)行審核及其他公司債券業(yè)務(wù)監管情況的監督檢查工作機制，以及證券交易場(chǎng)所的報告義務(wù)。

可以說(shuō)，公司債券是新《證券法》實(shí)施后率先實(shí)行注冊制的證券種類(lèi)，是公司債券市場(chǎng)化、法治化發(fā)展進(jìn)程的又一里程碑。市場(chǎng)各方應高效做好銜接，激發(fā)市場(chǎng)活力，為全面推進(jìn)證券發(fā)行制度改革夯實(shí)基礎、積累經(jīng)驗；確保注冊制工作平穩落地，更好發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能。